మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లు (MLDలు) అంటే ఏమిటి?

పరిచయం

మార్కెట్ పనితీరుతో ముడిపడి ఉన్న క్రమబద్ధమైన రాబడిని ఆశించే అధిక నికర విలువ గల పెట్టుబడిదారులలో మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లు (MLDలు) ఒక ప్రముఖ పెట్టుబడి ఎంపికగా మారాయి. సాంప్రదాయ స్థిర-ఆదాయ సాధనాలకు భిన్నంగా, MLDలు ఈక్విటీ సూచీలు, కమోడిటీలు లేదా వడ్డీ రేట్లు వంటి అంతర్లీన ఆస్తి పనితీరుతో ముడిపడి ఉంటాయి.

అయితే, 2023 కేంద్ర బడ్జెట్ తర్వాత భారతదేశంలో మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్ల పన్నుల విధానం గణనీయంగా మారింది. గతంలో, ఇతర రుణ సాధనాలతో పోలిస్తే MLDలు సాపేక్షంగా అనుకూలమైన పన్ను విధానాన్ని అనుభవించాయి. 

కొత్త పన్ను నిబంధనల కారణంగా, పెట్టుబడిదారులు ఇప్పుడు ఈ సాధనాల నుండి వచ్చే రాబడులపై పన్ను ఎలా విధిస్తారో జాగ్రత్తగా అర్థం చేసుకోవాలి.

ఈ గైడ్ MLDలు ఎలా పనిచేస్తాయి, బడ్జెట్ 2023కు ముందు మరియు తర్వాత పన్నుల నియమాలు, MLD పెట్టుబడులపై పన్నులు ఎలా లెక్కించబడతాయి, మరియు బడ్జెట్ 2026 MLD పన్నుల విధానంలో ఏవైనా మార్పులు తీసుకువచ్చిందా అనే విషయాలను వివరిస్తుంది.

మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లు (MLDలు) అంటే ఏమిటి?

మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లు (MLDలు అని కూడా పిలుస్తారు) అనేవి ఒక రకమైన రుణ సాధనం, వీటి రాబడులు ఒక అంతర్లీన మార్కెట్ సూచీ లేదా బెంచ్‌మార్క్‌కు ముడిపడి ఉంటాయి. వాటి రాబడులు ఒక మార్కెట్ సూచీ పనితీరుతో ముడిపడి ఉంటాయి, అందుకే వీటిని మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లు అని పిలుస్తారు. మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లు.

ఈ అంతర్లీన సాధనం ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీ ధర (లేదా రాబడి) లేదా మరేదైనా స్టాక్‌ల సమూహం కావచ్చు. వీటిని స్థిరమైన రాబడులు లేకుండా, మార్కెట్ సూచీపై కూడా ఆధారపడే ఒక హైబ్రిడ్ సాధనంగా పరిగణించండి. 

MLDల ముఖ్య లక్షణాలు;

• పదవీకాలం - వీటి పదవీకాలం 12 నుండి 60 నెలల వరకు ఉంటుంది.
• కూపన్ రేటు ఇక్కడ, వడ్డీ చెల్లింపులు స్థిరంగా ఉండవు. బదులుగా, మెచ్యూరిటీ సమయంలో రాబడిని పొందవచ్చు.
• ప్రకృతి MLDలు మార్పిడికి వీలుకాని డిబెంచర్లు అయినప్పటికీ, అవి మార్కెట్ సూచీలకు సమానమైన రాబడులను అందిస్తాయి.
• కనిష్ట మొత్తం MLDల కోసం కనీస పెట్టుబడి సాధారణంగా జారీదారు మరియు ఉత్పత్తి నిర్మాణంపై ఆధారపడి ₹1 లక్ష లేదా అంతకంటే ఎక్కువ నుండి ప్రారంభమవుతుంది. 

మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్ల వివరణ: MLDలు ఎలా పని చేస్తాయి?

మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లు అనేవి ఒక అంతర్లీన మార్కెట్ సూచీ యొక్క పనితీరును అనుకరించే రుణ సాధనాలు. ఇది ఒక అంతర్లీన ఆస్తికి ముడిపడి ఉండే డెరివేటివ్‌లను పోలి ఉంటుంది. అయితే, ఇక్కడ రాబడులు సూచీ పనితీరుపై ఆధారపడి ఉంటాయి. ఉదాహరణకు, ఒక నిర్దిష్ట తేదీన సెన్సెక్స్ 50 బాగా రాణిస్తుంటే, MLDలపై లభించే రాబడి కూడా అదే విధంగా ఉంటుంది. 

అవి ఎలా పనిచేస్తాయో ఇక్కడ సరళంగా వివరించబడింది:

దశ #1 - ఒక కంపెనీ లేదా ఆర్థిక సంస్థ జారీ చేసిన డిబెంచర్‌లో పెట్టుబడి పెట్టబడుతుంది.

స్టేజ్ #2 - జారీదారు నిధులను పాక్షికంగా స్థిర-ఆదాయ సెక్యూరిటీలలో మరియు పాక్షికంగా మార్కెట్ సూచికతో అనుసంధానించబడిన డెరివేటివ్‌లలో పెట్టుబడి పెడతాడు.

స్టేజ్ #3 మెచ్యూరిటీ సమయంలో, అంతర్లీన బెంచ్‌మార్క్ పనితీరు ఆధారంగా రాబడులు నిర్ణయించబడతాయి.

అందువలన, ఉంటే 

• బెంచ్మార్క్ సూచిక ముందుగా నిర్వచించిన స్థాయి కంటే పైన పనిచేస్తుంది → పెట్టుబడిదారుడు అధిక రాబడిని పొందవచ్చు
• బెంచ్‌మార్క్ తక్కువ పనితీరును కనబరుస్తుంది → ఉత్పత్తి నిర్మాణంపై ఆధారపడి, దిగుబడి తక్కువగా లేదా సున్నాగా కూడా ఉండవచ్చు.

MLD ఉదాహరణ

ఒక ఉదాహరణతో అర్థం చేసుకుందాం. 

ABC అనేది 15 నెలల మెచ్యూరిటీతో మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లను జారీ చేసే ఒక కంపెనీ అనుకుందాం. కాబట్టి, మెచ్యూరిటీ నాటికి MLD దాని విలువను (30%) కోల్పోదని భావిస్తే, మీకు మొత్తం 10% లభిస్తుంది. సంక్షిప్తంగా చెప్పాలంటే, నిఫ్టీ 50 సూచీ 20,000 పాయింట్ల కంటే పైన ఉంటే, మీరు వడ్డీకి అర్హులు. ఈ దశలో, ఒకవేళ సూచీ పనితీరు తక్కువగా ఉంటే (20,000 కంటే తక్కువకు పడిపోతే), మీకు కేవలం అసలు మొత్తం (MLDలో మొదట పెట్టుబడి పెట్టినది) మాత్రమే లభిస్తుంది. 

ఇప్పుడు, మీరు డిబెంచర్లను కలిగి ఉండే కాల వ్యవధి, MLDలకు వర్తించే నిర్దిష్ట పన్ను చిక్కులను తెస్తుంది. అయితే, 2023కి ముందు మరియు తర్వాత పన్ను విధానం భిన్నంగా ఉంటుంది.

[గమనిక: ఈ బ్లాగులో అందించిన సమాచారం, దృష్టాంతాలు మరియు లెక్కలు సాధారణ సమాచార ప్రయోజనాల కోసం మాత్రమే మరియు వీటిని పెట్టుబడి సలహాగా లేదా సిఫార్సుగా భావించకూడదు.]

భారతదేశంలో మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్ల పన్ను: బడ్జెట్ 2026 కి ముందు & తరువాత

2023 బడ్జెట్ భారతదేశంలో మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్ల పన్ను విధానాన్ని మార్చింది. 

బడ్జెట్ 2023కి ముందు పన్నుల విధానం

పన్ను నియమం మార్పుకు ముందు, 

• పన్నుల ప్రయోజనాల కోసం MLDలను లిస్టెడ్ సెక్యూరిటీలుగా పరిగణించారు.
• 12 నెలల కంటే ఎక్కువ కాలం ఉంచినట్లయితే, లాభాలపై దీర్ఘకాలిక మూలధన లాభాలు (LTCG)గా పన్ను విధించబడింది.
• లిస్టెడ్ MLDలపై LTCGకి ఇండెక్సేషన్ లేకుండా 10% పన్ను విధించబడింది.

దీనివల్ల ఇతర రుణ సాధనాలతో పోలిస్తే MLDలు పన్ను పరంగా సాపేక్షంగా సమర్థవంతంగా మారాయి.

2026లో MLD పన్ను విధింపు

2023 బడ్జెట్‌లో, ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ సెక్షన్ 50AAను ప్రకటించింది, ఇది MLDపై పన్ను విధానంలో గణనీయమైన మార్పులను తీసుకువచ్చింది. 

అప్పటి నుండి;

1. ఏకరీతి చికిత్స MLDల నుండి వచ్చే లాభాలన్నీ, వాటిని కలిగి ఉన్న కాలంతో సంబంధం లేకుండా, ఇప్పుడు ఈ విధంగా వర్గీకరించబడ్డాయి STCG మరియు పెట్టుబడిదారునికి వర్తించే ఆదాయపు పన్ను శ్లాబ్ రేటు ప్రకారం పన్ను విధించబడుతుంది.
2. LTCG తొలగింపు గతంలో MLDలకు అందించిన 10% LTCG ప్రయోజనాన్ని ఇప్పుడు తొలగించారు.
3. సెక్యూరిటీస్ ట్రాన్సాక్షన్ టాక్స్ (STT) పెట్టుబడిదారుడు ప్రారంభంలో చెల్లించిన STT వంటి ఖర్చులు పన్ను మినహాయింపుకు అర్హమైనవి కావు.
4. తాతగారికి విశ్రాంతి లేదు ఈ సెక్షన్ ప్రకారం, ఏప్రిల్ 1, 2024కు ముందు పొందిన ఏవైనా మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లు కూడా కొత్త చట్టాలకు లోబడి ఉంటాయి. 

అదేవిధంగా, కేంద్ర బడ్జెట్ 2026లో కూడా, MLD పన్నుల విధానం యథాతథంగా ఉంది మరియు బడ్జెట్ 2023 నుండి వర్తిస్తున్న ప్రస్తుత నిబంధనలనే అనుసరిస్తుంది. 

MLDలలో ఎలా పెట్టుబడి పెట్టాలి?

పెట్టుబడి పెట్టే ముందు, పెట్టుబడిదారులు తప్పనిసరిగా 'మీ కస్టమర్‌ను తెలుసుకోండి' (KYC) ప్రక్రియను పూర్తి చేసి, వారి డీమ్యాట్ ఖాతా యాక్టివ్‌గా ఉందని నిర్ధారించుకోవాలి. పెట్టుబడి ప్రక్రియ పూర్తయిన తర్వాత డిబెంచర్లు పెట్టుబడిదారుడి డీమ్యాట్ ఖాతాలో జమ చేయబడతాయి.

మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లలో (MLDలు) పెట్టుబడి పెట్టడం ఈ క్రింది మార్గాల ద్వారా చేయవచ్చు:

• ప్రైవేట్ ప్లేస్‌మెంట్లు: ప్రధాన MLDలు ప్రైవేట్ ప్లేస్‌మెంట్ల ద్వారా జారీ చేయబడతాయి మరియు సాధారణంగా వెల్త్ మేనేజర్లు, బ్రోకర్లు లేదా ఆర్థిక సంస్థల ద్వారా HNIలు, UHNIలు మరియు సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు అందుబాటులో ఉంటాయి.
• ఆర్థిక సంస్థలు: అనేక బ్యాంకులు, బ్రోకరేజ్ సంస్థలు మరియు వెల్త్ మేనేజ్‌మెంట్ ప్లాట్‌ఫారమ్‌లు MLD జారీలకు యాక్సెస్‌ను అందిస్తాయి. పెట్టుబడిదారులు అవసరమైన డాక్యుమెంటేషన్ మరియు పెట్టుబడి లాంఛనాలను పూర్తి చేసిన తర్వాత వారి డీమ్యాట్ మరియు ట్రేడింగ్ ఖాతాల ద్వారా ఈ డిబెంచర్లకు సబ్‌స్క్రయిబ్ చేసుకోవచ్చు.
• స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలు: కొన్ని MLDలు NSE లేదా BSE వంటి ఎక్స్ఛేంజీలలో జాబితా చేయబడి ఉంటాయి, దీనివల్ల పెట్టుబడిదారులు వాటిని డీమ్యాట్ మరియు ట్రేడింగ్ ఖాతా ద్వారా కొనుగోలు చేయవచ్చు. 

MLDల నిష్క్రమణ మరియు ద్రవ్యత

MLDలు సాధారణంగా 12 నుండి 60 నెలల వరకు నిర్ణీత కాలపరిమితికి జారీ చేయబడతాయి. అవి స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలలో జాబితా చేయబడినప్పటికీ, ద్వితీయ మార్కెట్‌లో ద్రవ్యత కొన్నిసార్లు పరిమితంగా ఉండవచ్చు.

ఉదాహరణకి:

• కొన్ని MLDలు సెకండరీ మార్కెట్ ద్వారా ముందుగానే నిష్క్రమించడానికి అనుమతించవచ్చు, కానీ కొనుగోలుదారులను కనుగొనడం ఎల్లప్పుడూ సులభం కాకపోవచ్చు.
• మార్కెట్ పరిస్థితులను బట్టి, ముందుగానే నిష్క్రమించడం అంచనా వేసిన రాబడిపై కూడా ప్రభావం చూపవచ్చు.

ద్రవ్యత అంశాన్ని అర్థం చేసుకోవడం ముఖ్యం, ఎందుకంటే అది రాబడులు మరియు పెట్టుబడి సౌలభ్యం రెండింటినీ ప్రభావితం చేస్తుంది.

MLD లతో అనుబంధించబడిన ప్రయోజనాలు మరియు నష్టాలు

MLD లతో కొన్ని ప్రయోజనాలు మరియు నష్టాలు ముడిపడి ఉన్నాయి, అవి;

మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్ల ప్రయోజనాలు

• పోర్ట్‌ఫోలియో డైవర్సిఫికేషన్

ఈ MLD బాస్కెట్‌లో స్టాక్‌లు, సూచీలు మరియు వస్తువులు వంటి వివిధ అంతర్లీన ఆస్తులు ఉంటాయి. ఫలితంగా, అధిక దిగుబడికి అవకాశాలను కల్పించే మంచి వైవిధ్యం ఉంది. 

• రాజధాని రక్షణ

ఈక్విటీ సాధనాల మాదిరిగా కాకుండా, పెట్టుబడిని కోల్పోయే ప్రమాదం ఎల్లప్పుడూ ఉంటుంది. అయితే, MLD విషయంలో ఇది అలా కాదు. ఇక్కడ, మీరు ఇప్పటికీ అసలు మొత్తాన్ని తిరిగి పొందుతారు (కొన్ని రకాలుగా), తద్వారా మూలధన కోతను నివారించవచ్చు. 

• దిగుబడికి సంభావ్యత 

ఇప్పుడు ఈ డిబెంచర్లు మార్కెట్ సూచికను అనుసరిస్తున్నాయి కాబట్టి, దిగుబడి రేటు కూడా ఎక్కువగా ఉంది. సాంప్రదాయ రుణ సాధనాలతో పోలిస్తే ఇది ఎక్కువ వడ్డీని అందిస్తుంది. 

MLD ల ప్రమాదాలు 

• మార్కెట్ ప్రమాదం 

ఈ పరికరం సూచికకు దగ్గరి సంబంధం కలిగి ఉన్నందున, పేలవమైన మార్కెట్ పనితీరు MLD పెట్టుబడిని కూడా ప్రభావితం చేస్తుంది. 

• ద్రవ్యత ప్రమాదం 

MLDలు మెచ్యూరిటీ తేదీతో వస్తాయి కాబట్టి, వాటిని సులభంగా రీడీమ్ చేసుకోలేము. అందువల్ల, మీరు ముందుగానే నిష్క్రమించాలనుకున్నప్పుడు లిక్విడిటీ ప్రమాదం సవాళ్లను తెస్తుంది. 

• క్రెడిట్ రిస్క్ 

సాంకేతికంగా, MLDలు కంపెనీకి రుణాలు తీసుకోవడానికి ఒక మూలం. కంపెనీ బాగా పని చేయకపోతే, ప్రారంభ పెట్టుబడిని కోల్పోయే అవకాశం కూడా అంతే ఉంటుంది. అందువల్ల, కంపెనీ యొక్క సరైన మూల్యాంకనం మరియు విశ్లేషణ చాలా అవసరం.

• పన్ను మార్పులు

2023 సవరణల తర్వాత, ఈ డిబెంచర్లను 12 నెలలకు పైగా ఉంచుకునే పన్ను ఎంపిక తొలగించబడింది. అన్ని లాభాలను ఇప్పుడు స్వల్పకాలిక మూలధన లాభాలు (STCG)గా పరిగణిస్తారు మరియు పెట్టుబడిదారుడి ఆదాయ స్లాబ్ రేటు ప్రకారం పన్ను విధించబడతాయి. 

ముగింపు

మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లు (MLDలు) అనేవి స్థిర-ఆదాయం మరియు మార్కెట్-లింక్డ్ రాబడుల యొక్క ఒక ప్రత్యేకమైన మిశ్రమం. దీని ఫలితంగా, సాంప్రదాయ రుణ సాధనాల కంటే మెరుగైన పనితీరును కనబరిచే సామర్థ్యం MLDలకు ఉంది. ఇవి మూలధన రక్షణ మరియు వైవిధ్యీకరణ వంటి అనేక ప్రయోజనాలను అందిస్తున్నప్పటికీ, మార్కెట్ మరియు ద్రవ్యత హెచ్చుతగ్గుల వల్ల సమానమైన నష్టాన్ని కూడా కలిగి ఉంటాయి. కాబట్టి, వాటిని స్వల్పకాలం లేదా దీర్ఘకాలం పాటు కలిగి ఉన్నప్పటికీ, 2023 బడ్జెట్‌లో నిర్దేశించిన MLDలపై పన్నుల విధానాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకోవడం చాలా కీలకం.