श्रेणी 2 एआईएफ निवेश क्या है?

परिचय

वैकल्पिक निवेश निधियों (AIFs) में निवेश करना निवेशकों, विशेषकर उच्च आय वर्ग (HNIs) का हमेशा से पसंदीदा विषय रहा है। जुलाई 2025 में, HNIs, अल्ट्रा HNIs और पारिवारिक कार्यालयों ने AIF श्रेणी 2 के माध्यम से रियल एस्टेट में लगभग ₹74,000 करोड़ का निवेश किया। लेकिन AIFs आखिर हैं क्या?

सरल शब्दों में कहें तो, AIF म्यूचुअल फंड की तरह निवेश के विकल्प हैं, लेकिन वे ऐसा नहीं करते। शेयरों में निवेश करेंयह पारंपरिक निवेश विकल्पों, बॉन्ड या ईटीएफ पर ध्यान केंद्रित नहीं करता है। इसके बजाय, यह प्राइवेट इक्विटी, वेंचर कैपिटल, रियल एस्टेट, डेट फंड और अन्य जैसे गैर-पारंपरिक परिसंपत्तियों पर ध्यान केंद्रित करता है।

इन निवेश विकल्पों के आधार पर, आगे तीन श्रेणियां हैं: श्रेणी I, II और III। जहां AIF श्रेणी 1 वेंचर कैपिटल, लघु एवं मध्यम उद्यमों (SMEs) और एंजेल फंड्स पर केंद्रित है, वहीं AIF II प्राइवेट इक्विटी, डेट फंड्स, रियल एस्टेट और इसी तरह के अन्य फंड्स को सेवाएं प्रदान करती है। इसी प्रकार, श्रेणी III लीवरेज सहित जटिल ट्रेडिंग रणनीतियों का अनुसरण करती है।

इस ब्लॉग में, हम एआईएफ श्रेणी 2 पर ध्यान केंद्रित करेंगे, जिसमें इसके प्रकार, कौन इसमें निवेश कर सकता है, और लागू श्रेणी 2 एआईएफ कराधान शामिल हैं।

श्रेणी II एआईएफ क्या है?

श्रेणी 2 एआईएफ वैकल्पिक निवेश हैं जो निजी इक्विटी और ऋण दोनों श्रेणियों में निवेश करते हैं। यह निवेशकों से धन एकत्रित करता है और सूचीबद्ध या गैर-सूचीबद्ध कंपनियों के ऋण या इक्विटी प्रतिभूतियों में निवेश करता है। ये फंड दैनिक परिचालन आवश्यकताओं को पूरा करने के अलावा किसी भी प्रकार का लीवरेज नहीं लेते हैं और न ही उधार लेते हैं।

श्रेणी II एआईएफ को निजी तौर पर एकत्रित फंडों के रूप में सोचें जो विकास-उन्मुख गैर-सूचीबद्ध व्यवसायों, रियल एस्टेट, निजी इक्विटी और संरचित ऋण सौदों में पैसा लगाते हैं।

लेकिन श्रेणी II एआईएफ का उद्देश्य क्या है?

दरअसल, श्रेणी 1 और श्रेणी 3 के एआईएफ में कुछ ऐसे प्रोत्साहन सामने आए हैं जिनका खुलासा नहीं हुआ है। इसलिए, एक समान आधार बनाने के लिए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (एसईबीआई) ने निजी इक्विटी और ऋण प्रतिभूतियों को प्रोत्साहित करने के लिए एक नई श्रेणी (जैसे एआईएफ II) शुरू की है।

श्रेणी II एआईएफ की मुख्य विशेषताएं

श्रेणी 1 एआईएफ के विपरीत, दूसरी श्रेणी सरकारी प्रोत्साहनों पर ध्यान केंद्रित नहीं करती है। इसके बजाय, यह गैर-पारंपरिक संपत्तियों पर प्रमुख ध्यान देती है, जो इसकी विशेषताओं को संचित करती हैं।

श्रेणी II एआईएफ की कुछ प्रमुख विशेषताएं इस प्रकार हैं;

श्रेणी II एआईएफ की मुख्य विशेषताएं

श्रेणी 1 एआईएफ के विपरीत, दूसरी श्रेणी सरकारी प्रोत्साहनों पर ध्यान केंद्रित नहीं करती है। इसके बजाय, यह गैर-पारंपरिक संपत्तियों पर प्रमुख ध्यान देती है, जो इसकी विशेषताओं को संचित करती हैं।

श्रेणी II एआईएफ की कुछ प्रमुख विशेषताएं इस प्रकार हैं:

• व्यापक निवेश क्षेत्र: इस श्रेणी के तहत निजी बाजारों में इक्विटी, ऋण या हाइब्रिड साधनों में निवेश किया जा सकता है।
• कोई विशेष प्रोत्साहन नहीं: एआईएफ श्रेणी II को श्रेणी I की तरह सरकार या सेबी समर्थित लाभ प्राप्त नहीं होते हैं।
• कोई सट्टा रणनीति नहीं: एसईबीआई ने फंड प्रबंधकों को हेज फंड शैली या जटिल ट्रेडिंग रणनीतियों को अपनाने से प्रतिबंधित किया है।
• सीमित उधार: वे केवल अल्पकालिक जरूरतों के लिए, सख्त सीमाओं के भीतर ही उधार ले सकते हैं।
• मध्यम से दीर्घकालिक क्षितिज: केवल वे निवेशक जो 5-7 साल या उससे अधिक समय तक निवेशित रहने को तैयार हैं, उन्हें ही यह एआईएफ उपयुक्त लग सकता है।
• उच्च न्यूनतम निवेश: कम से कम 1 करोड़ रुपये का निवेश अनिवार्य है, जिससे यह केवल उच्च आय वाले व्यक्तियों के लिए ही उपलब्ध है।
• पास-थ्रू कराधान: अधिकांश आय पर कर सीधे निवेशकों के हाथों में लगता है, न कि फंड में।

श्रेणी 2 एआईएफ में फंड के प्रकार

आम तौर पर, श्रेणी 2 एआईएफ में चार प्रमुख प्रकार के फंड उपलब्ध होते हैं। इसमें शामिल हैं;

निजी शेयर

, नाम से पता चलता है निजी इक्विटी फंड गैर-सूचीबद्ध शेयरों की खरीद के माध्यम से निजी कंपनियों में निवेश करते हैं। बाद में, वे अपना हिस्सा कमाते हैं और आईपीओ, बायबैक या अन्य निवेशकों को बिक्री के माध्यम से बाहर निकल जाते हैं।

यहां न्यूनतम निवेश सीमा 1 करोड़ रुपये है, जबकि उस एआईएफ के किसी भी कर्मचारी या निदेशक के लिए यह सीमा 25 लाख रुपये है।

रियल एस्टेट फंड

हालिया रिपोर्टों के अनुसार, भारत का रियल एस्टेट क्षेत्र 2023 से 2028 के बीच 15.5% की आशाजनक सीएजीआर वृद्धि दर्शाता है। परिणामस्वरूप, रियल एस्टेट फंड इस क्षेत्र का लाभ उठाते हुए उच्च आय वाले व्यक्तियों (एचएनआई) के धन को वाणिज्यिक, आवासीय या मिश्रित उपयोग विकास परियोजनाओं में निवेश करता है।

वे प्रमुख रूप से निवेश करते हैं;

• किराया देने वाली वाणिज्यिक संपत्तियाँ (विशेषकर कार्यालय स्थान)
• बुनियादी ढांचा परियोजनाओं में राजमार्ग, ट्रांसमिशन लाइनें और नवीकरणीय ऊर्जा शामिल हैं
• वेयरहाउसिंग बुनियादी ढांचे
• ग्रीनफील्ड वेयरहाउसिंग परियोजनाएं
• डेटा केंद्र
• आवासीय विकास

एआईएफ (AIF) प्रतिष्ठित कंपनियों के साथ उच्च गुणवत्ता वाली संपत्तियों तक पहुंच प्रदान करते हैं। फंड मैनेजर भूमि अधिग्रहण से लेकर लीजिंग तक, पूरी प्रक्रिया का प्रबंधन करता है।

रियल एस्टेट फंडों में, निवेश की राशि ₹1 करोड़ से लेकर फैमिली ऑफिसों के लिए ₹100 करोड़ तक होती है।

डेट फंड

गैर-सूचीबद्ध कंपनियों की वे ऋण प्रतिभूतियाँ श्रेणी 2 एआईएफ - ऋण निधियों के अंतर्गत आती हैं। वे निम्नलिखित प्रतिभूतियों में निवेश करती हैं:

• व्यापारिक बाध्यता
• गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर (एनसीडी)
• वाणिज्यिक पत्र
• सरकारी प्रतिभूतियां
• संकटग्रस्त ऋण (कुछ मामलों में)

हालांकि, फंड हाउस निवेशक के पैसे का इस्तेमाल उधार देने या ऋण देने के लिए नहीं कर सकता। वे केवल पूरी पारदर्शिता और अनुपालन के साथ जारी की गई प्रतिभूतियों में ही निवेश कर सकते हैं।

फंड्स ऑफ फंड्स (FoF)

जब कोई फंड अन्य एआईएफ (वैकल्पिक निवेश फंड) की इकाइयों में निवेश करने का निर्णय लेता है, तो इसे फंड ऑफ फंड्स (एफओएफ) के रूप में जाना जाता है। इसमें एकत्रित धन को म्यूचुअल फंड, ईटीएफ या किसी अन्य फंड के समूह में निवेश किया जाता है।

एआईएफ श्रेणी 2 में कौन निवेश कर सकता है?

श्रेणी II एआईएफ उन परिष्कृत, मान्यता प्राप्त निवेशकों (न्यूनतम 2 करोड़ रुपये की कुल संपत्ति और 50 लाख रुपये की वार्षिक आय) के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, जिनमें दीर्घकालिक, वैकल्पिक निवेशों के लिए जोखिम लेने की क्षमता और धैर्य है।

• उच्च-निवल-मूल्य वाले व्यक्ति (एचएनआई): 1 करोड़ रुपये के न्यूनतम निवेश आकार के साथ, ये फंड मुख्य रूप से धनी निवेशकों और अति उच्च आय वर्ग के लोगों के लिए हैं।
• संस्थागत निवेशक: बैंक, पेंशन फंड, बीमा कंपनियां और कॉरपोरेट कंपनियां अक्सर पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए एआईएफ II में भाग लेती हैं।
• पारिवारिक कार्यालय और अल्ट्रा-एचएनआई: यह उन लोगों के लिए आदर्श है जो सार्वजनिक बाजारों से बाहर निजी इक्विटी, ऋण और रियल एस्टेट के अवसरों तक पहुंच प्राप्त करना चाहते हैं।
• अनिवासी भारतीय और विदेशी निवेशक: एसईबीआई और आरबीआई के नियमों के अधीन निवेश करने के लिए पात्र।

अतिरिक्त तथ्य: जून 2025 तक, भारत में श्रेणी II एआईएफ में ₹3.8 लाख करोड़ से अधिक का निवेश किया गया था।

श्रेणी 2 एआईएफ के लिए प्रमुख सेबी नियम

• कोई सरकारी/सेबी प्रोत्साहन नहीं मिलता (श्रेणी I के विपरीत)।
• अल्पकालिक आवश्यकताओं को छोड़कर कोई उत्तोलन/उधार नहीं।
• इसमें प्राइवेट इक्विटी फंड, डेट फंड, स्ट्रक्चर्ड क्रेडिट फंड और फंड ऑफ फंड्स जैसी उप-श्रेणियां शामिल करें।
• ₹1 करोड़ का प्रवेश टिकट इसे एचएनआई और संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष बनाता है।
• न्यूनतम 3 वर्ष या अधिक की अवधि, 2/3 यूनिट धारकों के अनुमोदन के साथ।
• योजना के आधार पर 5-8 वर्ष की अवधि वाला बंद अवधि वाला फंड।

श्रेणी 2 एआईएफ का कराधान

श्रेणी 2 AIF कराधान प्रत्येक फंड के लिए अलग-अलग है। नीचे सारांश दिया गया है:

निष्कर्ष

एआईएफ श्रेणी 2 फंड उन लोगों के लिए एक बेहतरीन विकल्प है जो गैर-सूचीबद्ध प्रतिभूतियों में निवेश करना पसंद करते हैं, जबकि श्रेणी 1 और 3 एआईएफ इसके विपरीत हैं। यह प्रकार निवेशकों को शेयरों और बांडों जैसी पारंपरिक संपत्तियों से परे निवेश करने का एक रोमांचक अवसर प्रदान करता है।

हालांकि, ये एआईएफ फंड हर किसी के लिए नहीं हैं। ₹1 करोड़ की न्यूनतम जमा राशि और लंबी लॉक-इन अवधि के साथ, इसके लिए दीर्घकालिक दृष्टिकोण और धैर्य की आवश्यकता होती है। साथ ही, श्रेणी 2 एआईएफ का कराधान निवेश अवधि और फंड के प्रकार के अनुसार भिन्न होता है।

यदि आप विकास क्षमता और पोर्टफोलियो विविधीकरण के बीच संतुलन बनाना चाहते हैं, तो श्रेणी II एआईएफ आपके लिए एक अच्छा विकल्प हो सकता है। लेकिन जैसा कि हम कहते हैं, हमेशा एक विश्वसनीय वित्तीय सलाहकार से सलाह लें जो आपकी समग्र धन रणनीति के अनुरूप निवेश करने में आपकी सहायता कर सके।