श्रेणी 2 एआईएफ निवेश क्या है?

परिचय

एआईएफ (वैकल्पिक निवेश कोष) में निवेश हमेशा से निवेशकों, खासकर एचएनआई (HNI) का पसंदीदा विषय रहा है। जुलाई 2025 में, एचएनआई, अल्ट्रा एचएनआई और फैमिली ऑफिस ने एआईएफ श्रेणी 2 के माध्यम से रियल एस्टेट में लगभग ₹74,000 करोड़ का निवेश किया। लेकिन एआईएफ क्या हैं?

सरल शब्दों में, एआईएफ़ म्यूचुअल फंड जैसे निवेश विकल्प हैं, लेकिन ये स्टॉक, बॉन्ड या ईटीएफ में निवेश नहीं करते। इसके बजाय, ये प्राइवेट इक्विटी, वेंचर कैपिटल, रियल एस्टेट, डेट फंड आदि जैसी गैर-पारंपरिक संपत्तियों पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

इन निवेश विकल्पों के आधार पर, तीन और श्रेणियाँ हैं। श्रेणी I, II और III। जहाँ AIF श्रेणी 1 वेंचर कैपिटल, SME और एंजेल फंड पर केंद्रित है, वहीं AIF II प्राइवेट इक्विटी, डेट फंड, रियल एस्टेट और इसी तरह के अन्य फंडों पर केंद्रित है। इसी तरह, श्रेणी III लीवरेज सहित जटिल ट्रेडिंग रणनीतियों का पालन करती है।

इस ब्लॉग में, हम एआईएफ श्रेणी 2 पर ध्यान केंद्रित करेंगे, जिसमें इसके प्रकार, इसमें कौन निवेश कर सकता है, तथा श्रेणी 2 एआईएफ पर लागू कराधान शामिल हैं।

श्रेणी II एआईएफ क्या है?

श्रेणी 2 एआईएफ वैकल्पिक निवेश हैं जो निजी इक्विटी और ऋण दोनों श्रेणियों में निवेश करते हैं। यह निवेशकों से धन इकट्ठा करता है और उसे सूचीबद्ध या गैर-सूचीबद्ध कंपनियों की ऋण या इक्विटी प्रतिभूतियों में निवेश करता है। ये फंड दैनिक परिचालन आवश्यकताओं को पूरा करने के अलावा अन्य किसी उद्देश्य के लिए लीवरेज या उधार नहीं लेते हैं।

श्रेणी II एआईएफ को निजी रूप से एकत्रित फंड के रूप में समझें जो विकासोन्मुख गैर-सूचीबद्ध व्यवसायों, रियल एस्टेट, निजी इक्विटी और संरचित ऋण सौदों में धन लगाते हैं।

लेकिन श्रेणी II एआईएफ का उद्देश्य क्या है?

खैर, श्रेणी 1 और श्रेणी 3 के एआईएफ में कुछ प्रोत्साहन शामिल हैं। इसलिए, एक समान आधार बनाने के लिए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने निजी इक्विटी और ऋण प्रतिभूतियों को प्रोत्साहित करने के लिए एक नई श्रेणी (जैसे एआईएफ II) शुरू की है।

श्रेणी II एआईएफ की मुख्य विशेषताएं

श्रेणी 1 एआईएफ के विपरीत, दूसरी श्रेणी सरकारी प्रोत्साहनों पर केंद्रित नहीं है। इसके बजाय, इसका मुख्य ध्यान गैर-पारंपरिक परिसंपत्तियों पर है, जो इसकी विशेषताओं को समेकित करती हैं।

श्रेणी II एआईएफ की कुछ प्रमुख विशेषताएं इस प्रकार हैं;

श्रेणी II एआईएफ की मुख्य विशेषताएं

श्रेणी 1 एआईएफ के विपरीत, दूसरी श्रेणी सरकारी प्रोत्साहनों पर केंद्रित नहीं है। इसके बजाय, इसका मुख्य ध्यान गैर-पारंपरिक परिसंपत्तियों पर है, जो इसकी विशेषताओं को समेकित करती हैं।

श्रेणी II एआईएफ की कुछ प्रमुख विशेषताएं इस प्रकार हैं:

• व्यापक निवेश क्षेत्र: यह श्रेणी निजी बाजारों में इक्विटी, ऋण या हाइब्रिड उपकरणों में निवेश कर सकती है।
• कोई विशेष प्रोत्साहन नहीं: एआईएफ श्रेणी II को श्रेणी I की तरह सरकार या सेबी समर्थित लाभ प्राप्त नहीं होते हैं।
• कोई सट्टा रणनीति नहीं: सेबी ने फंड प्रबंधकों को हेज फंड शैली या जटिल ट्रेडिंग रणनीति अपनाने से प्रतिबंधित कर दिया है।
• सीमित उधार: वे केवल अल्पकालिक आवश्यकताओं के लिए, सख्त सीमाओं के भीतर, उधार ले सकते हैं।
• मध्यम से दीर्घकालिक क्षितिज: केवल वे निवेशक जो 5-7 वर्ष या उससे अधिक समय तक निवेशित रहना चाहते हैं, उन्हें यह एआईएफ सुविधाजनक लग सकता है।
• उच्च न्यूनतम निवेश: न्यूनतम ₹1 करोड़ अनिवार्य है, जिससे यह केवल HNIs तक सीमित है।
• पास-थ्रू कराधान: अधिकांश आय पर कर सीधे निवेशकों के हाथों में जाता है, फंड पर नहीं।

श्रेणी 2 एआईएफ में फंड के प्रकार

आम तौर पर, श्रेणी 2 एआईएफ में चार प्रमुख प्रकार के फंड उपलब्ध होते हैं। इसमें शामिल हैं;

निजी शेयर

जैसा कि नाम से ही ज़ाहिर है, प्राइवेट इक्विटी फंड गैर-सूचीबद्ध शेयरों की खरीद के ज़रिए निजी कंपनियों में निवेश करते हैं। बाद में, वे अपना हिस्सा अर्जित करते हैं और आईपीओ, बायबैक या अन्य निवेशकों को बिक्री के ज़रिए बाहर निकल जाते हैं।

यहां न्यूनतम निवेश सीमा ₹1 करोड़ है, जबकि उस AIF के किसी भी कर्मचारी या निदेशक के लिए यह सीमा ₹25 लाख है।

रियल एस्टेट फंड

हालिया रिपोर्टों के अनुसार, भारत का रियल एस्टेट क्षेत्र 2023 और 2028 के बीच 15.5% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) की आशाजनक वृद्धि दर्शाता है। परिणामस्वरूप, रियल एस्टेट फंड इस क्षेत्र का लाभ उठाता है। यह HNI के धन को वाणिज्यिक, आवासीय या मिश्रित उपयोग वाली विकास परियोजनाओं में निवेश करता है।

वे प्रमुख रूप से निवेश करते हैं;

• किराया देने वाली वाणिज्यिक संपत्तियाँ (विशेषकर कार्यालय स्थान)
• बुनियादी ढांचा परियोजनाओं में राजमार्ग, ट्रांसमिशन लाइनें और नवीकरणीय ऊर्जा शामिल हैं
• वेयरहाउसिंग बुनियादी ढांचे
• ग्रीनफील्ड वेयरहाउसिंग परियोजनाएं
• डेटा केंद्र
• आवासीय विकास

एआईएफ ब्लू-चिप किरायेदारों के साथ उच्च-गुणवत्ता वाली संपत्तियों तक पहुँच प्रदान करते हैं। बैक-एंड पर, फंड मैनेजर भूमि अधिग्रहण से लेकर पट्टे तक, पूरे जीवनचक्र का प्रबंधन करता है।

रियल एस्टेट फंडों में, टिकट का आकार ₹1 करोड़ से लेकर पारिवारिक कार्यालयों के लिए ₹100 करोड़ तक होता है।

डेट फंड

गैर-सूचीबद्ध कंपनियों की ऋण प्रतिभूतियाँ श्रेणी 2 एआईएफ - ऋण निधियों के अंतर्गत आती हैं। ये निम्नलिखित प्रतिभूतियों में निवेश करती हैं:

• व्यापारिक बाध्यता
• गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर (एनसीडी)
• वाणिज्यिक पत्र
• सरकारी प्रतिभूतियां
• संकटग्रस्त ऋण (कुछ मामलों में)

हालाँकि, फंड हाउस निवेशक के पैसे का इस्तेमाल उधार देने या ऋण देने के लिए नहीं कर सकता। वे केवल पूरी पारदर्शिता और अनुपालन के साथ जारी की गई प्रतिभूतियों में ही निवेश कर सकते हैं।

फंड्स ऑफ फंड्स (FoF)

जब कोई फंड अन्य एआईएफ की इकाइयों में निवेश करने का निर्णय लेता है, तो उसे फंड ऑफ फंड्स (एफओएफ) कहा जाता है। यहाँ, एकत्रित धन को म्यूचुअल फंड, ईटीएफ या किसी अन्य फंड के संग्रह में निवेश किया जाता है।

एआईएफ श्रेणी 2 में कौन निवेश कर सकता है?

श्रेणी II एआईएफ को परिष्कृत, मान्यता प्राप्त निवेशकों (न्यूनतम निवल मूल्य ₹2 करोड़ और वार्षिक आय ₹50 लाख) के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिनमें दीर्घकालिक, वैकल्पिक निवेश के लिए जोखिम उठाने की क्षमता और धैर्य है।

• उच्च-निवल-मूल्य वाले व्यक्ति (एचएनआई): ₹1 करोड़ के न्यूनतम निवेश आकार के साथ, ये फंड मुख्य रूप से धनी निवेशकों और अल्ट्रा एचएनआई के लिए हैं।
• संस्थागत निवेशक: बैंक, पेंशन फंड, बीमा कंपनियां और कॉर्पोरेट अक्सर पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए एआईएफ II में भाग लेते हैं।
• पारिवारिक कार्यालय और अल्ट्रा-एचएनआई: यह उन लोगों के लिए आदर्श है जो सार्वजनिक बाजारों के बाहर निजी इक्विटी, ऋण और अचल संपत्ति के अवसरों तक पहुंच चाहते हैं।
• अनिवासी भारतीय और विदेशी निवेशक: निवेश हेतु पात्र, सेबी और आरबीआई के विनियमों के अधीन।

बोनस तथ्य: जून 2025 तक, भारत में श्रेणी II एआईएफ में ₹3.8 लाख करोड़ से अधिक का निवेश किया गया।

श्रेणी 2 एआईएफ के लिए प्रमुख सेबी नियम

• कोई सरकारी/सेबी प्रोत्साहन नहीं मिलता (श्रेणी I के विपरीत)।
• अल्पकालिक आवश्यकताओं को छोड़कर कोई उत्तोलन/उधार नहीं।
• इसमें प्राइवेट इक्विटी फंड, डेट फंड, स्ट्रक्चर्ड क्रेडिट फंड और फंड ऑफ फंड जैसी उप-श्रेणियां शामिल हैं।
• ₹1 करोड़ का प्रवेश टिकट इसे एचएनआई और संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष बनाता है।
• न्यूनतम 3 वर्ष या अधिक की अवधि, 2/3 यूनिट धारकों के अनुमोदन के साथ।
• योजना के आधार पर 5-8 वर्ष की अवधि वाला बंद अवधि वाला फंड।

श्रेणी 2 एआईएफ का कराधान

श्रेणी 2 AIF कराधान प्रत्येक फंड के लिए अलग-अलग है। नीचे सारांश दिया गया है:

सीनियर नहीं.	फंड का प्रकार	इंतेज़ार की अवधि	आय की प्रकृति	कर उपचार
1	निजी शेयर	5-10 साल	पूँजीगत लाभ	एसटीसीजी: 15% LTCG: 20% (₹1 लाख से ऊपर)
2	रियल एस्टेट फंड	< 36 महीने / > 36 महीने	पूँजीगत लाभ	एसटीसीजी: स्लैब दर LTCG: इंडेक्सेशन के साथ 20%
3	डेट फंड	बदलता रहता है	ब्याज + पूंजीगत लाभ	निवेशक के स्लैब/पूंजीगत लाभ नियमों के अनुसार कर लगाया जाएगा
4	संरचित क्रेडिट सौदे	बदलता रहता है	ब्याज + पूंजीगत लाभ	निवेशक के स्लैब/पूंजीगत लाभ नियमों के अनुसार कर लगाया जाएगा
5	फंड्स ऑफ फंड्स (FoF)	अंतर्निहित फंड प्रकार के अनुसार	बदलता रहता है	अंतर्निहित AIF कराधान नियमों का पालन करता है
6	कोई भी फंड (व्यावसायिक आय)	लागू नहीं	व्यापार आय	वितरण से पहले फंड स्तर पर कर लगाया जाता है

निष्कर्ष

एआईएफ श्रेणी 2 फंड उन लोगों के लिए एक बेहतरीन विकल्प हैं जो गैर-सूचीबद्ध प्रतिभूतियों को प्राथमिकता देते हैं, कैट I और कैट III एआईएफ के विपरीत। यह प्रकार निवेशकों को स्टॉक और बॉन्ड जैसी पारंपरिक परिसंपत्तियों से परे निवेश करने का एक रोमांचक अवसर प्रदान करता है।

हालाँकि, ये AIF फंड हर किसी के लिए नहीं हैं। न्यूनतम ₹1 करोड़ के फंड और लंबी लॉक-इन अवधि के साथ, इसके लिए लंबी अवधि और धैर्य की आवश्यकता होती है। इसके अलावा, श्रेणी 2 AIF पर कराधान होल्डिंग अवधि और फंड के प्रकार के अनुसार अलग-अलग होता है।

अगर आप पोर्टफोलियो विविधीकरण के साथ विकास की संभावनाओं को संतुलित करना चाहते हैं, तो श्रेणी II AIFs पर विचार करना फायदेमंद हो सकता है। लेकिन जैसा कि हम कहते हैं, हमेशा किसी विश्वसनीय वित्तीय सलाहकार से मार्गदर्शन लें जो उन्हें आपकी समग्र धन रणनीति के साथ संरेखित करने में मदद कर सके।

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