भारत में निजी इक्विटी निवेश पर कराधान
- निजी इक्विटी क्या है?
- निजी इक्विटी निवेश की व्याख्या: भारत में यह कैसे काम करता है?
- पीई फंड की संरचना और कार्य
- भारत में निजी इक्विटी फंडों पर कराधान
- निष्कर्ष
निजी इक्विटी क्या है?
भारत में निजी इक्विटी फंडों का आकार 13.7 की पहली तिमाही में 2025 अरब डॉलर तक पहुँचने के साथ, निवेश का दायरा भी उल्लेखनीय रूप से बढ़ा है। इससे उन अमीर और अमीर व्यक्तियों (HNI) के बीच एक बदलाव आया है जो कंपनियों में निवेश करना चाहते हैं और उनकी सफलता और विस्तार में मदद करना चाहते हैं। इस कदम के परिणामस्वरूप शुरुआती चरण के स्टार्टअप्स और बढ़ती संस्थाओं में अल्पसंख्यक हिस्सेदारी की तुलना में अधिक बायआउट हुए हैं। हालाँकि, निजी इक्विटी में निवेश करने की योजना बनाने वाले व्यक्तियों को कर संबंधी प्रभावों पर भी विचार करना चाहिए।
यह ब्लॉग निजी इक्विटी, उसकी संरचना, निजी इक्विटी फर्मों के कार्यों और भारत में ऐसे निवेशों पर कराधान का अवलोकन प्रदान करेगा। पढ़ते रहिए!
निजी इक्विटी, उन निजी कंपनियों द्वारा किए गए निवेश के प्रकार को संदर्भित करती है जो स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं। इन शेयरों का द्वितीयक बाजार में व्यापार नहीं किया जा सकता। इसलिए, निवेश मुख्य रूप से गैर-सूचीबद्ध कंपनियों में होता है, या तो पूरी तरह से या बायआउट के माध्यम से।
पब्लिक इक्विटी के विपरीत, जहाँ व्यक्ति किसी कंपनी के शेयर (स्टॉक) आसानी से खरीद या बेच सकते हैं, यहाँ एक निकास रणनीति की आवश्यकता होती है। तभी निवेशकों के लिए अपनी हिस्सेदारी बेचकर उस कंपनी से बाहर निकलना संभव होता है। इसके अतिरिक्त, यह सब निजी इक्विटी फर्मों द्वारा नियंत्रित किया जाता है, जो यह सुनिश्चित करती हैं कि बाद में उनके निवेश से बाहर निकलने से पहले मूल्य में वृद्धि हो।
निजी इक्विटी निवेश की व्याख्या: भारत में यह कैसे काम करता है?
निजी इक्विटी निवेश में निजी कंपनियों में हिस्सेदारी के बदले में निवेश करना और उनके व्यवसायों को समर्थन प्रदान करना शामिल है। यहाँ, निवेशक व्यवसाय को बढ़ाने के लिए आवश्यक ईंधन और मार्गदर्शन प्रदान करने का प्रयास करते हैं। जब कंपनी अपने प्रदर्शन में सुधार करती है (या अपने लक्ष्य तक पहुँच जाती है), तो निवेशक अंततः लाभ के लिए अपनी हिस्सेदारी बेचकर बाहर निकल जाते हैं।
निजी इक्विटी निवेश की पूरी संरचना में निजी इक्विटी फर्म, निवेशक और सार्वजनिक (या डीलिस्टेड) कंपनियां जैसे प्रमुख खिलाड़ी शामिल होते हैं। इसमें शामिल हैं:
- निजी इक्विटी (पीई) फर्में: निजी कंपनियों के लिए धन जुटाने की ज़िम्मेदारी। लक्ष्य हासिल करने के बाद, वे अपना हिस्सा लेते हैं और इन संस्थाओं से बाहर निकल जाते हैं।
- सीमित भागीदार (एलपी): एक निजी इक्विटी फंड में पूंजी प्रदाता, लेकिन वे फंड का प्रबंधन नहीं करते। एलपी के इस समूह में शामिल हैं:
- उच्च-निवल-मूल्य वाले व्यक्ति (HNWI)
- पारिवारिक कार्यालय
- पेंशन निधि
- प्रभु धन निधि
- बंदोबस्ती और ट्रस्ट
- बीमा कंपनियां
- सार्वजनिक या पोर्टफोलियो कंपनियाँ: ये वे कंपनियाँ हैं जिनमें पीई फंड निवेश करते हैं। ये हो सकती हैं:
- स्टार्टअप्स (विकास इक्विटी में)
- परिपक्व व्यवसाय (खरीद या बदलाव की रणनीतियों में)
पीई फंड की संरचना और कार्य
संरचना के आधार पर, निजी इक्विटी के प्रमुख कार्य या प्रकार निम्नलिखित हैं:
- वेंचर कैपिटल: शुरुआती दौर के स्टार्टअप और बढ़ते व्यवसायों को अक्सर नवीन परियोजनाओं के लिए पूंजी की आवश्यकता होती है। उनके लिए पूंजी जुटाने हेतु निजी इक्विटी संभव है, और बदले में, निवेशक ऐसी फर्मों में इक्विटी (स्वामित्व) प्राप्त करते हैं। ऋण की अनुपलब्धता अत्यधिक जोखिम लाती है, लेकिन वीसी अन्य साधनों की तुलना में बेहतर प्रतिफल के लिए पात्र हैं।
- ख़रीदारी: लीवरेज्ड बायआउट फंड (एलबीओ) परिपक्व व्यवसायों या सार्वजनिक कंपनियों में होते हैं जो निजी हो गए हैं (या डीलिस्ट हो गए हैं)। एक निजी इक्विटी फर्म एक महत्वपूर्ण हिस्सा देकर ऐसी संस्थाओं में हिस्सेदारी हासिल करती है। प्रबंधन चाहे तो बायआउट सत्र में भी भाग ले सकता है।
बायआउट शुरू करने से पहले, पिछले निवेशकों (या शेयरधारकों) को अपने शेयर भुनाकर बाहर निकलना होगा। ऐसा करने के बाद, पीई फर्म उस कंपनी में प्रवेश कर सकती है और एकमात्र निवेशक बन सकती है। निवेशकों के पास 50 प्रतिशत से अधिक हिस्सेदारी होनी चाहिए। यह बायआउट दो तरीकों से हो सकता है:
- प्रबंधन खरीद: जब कोई सार्वजनिक कंपनी आंतरिक पुनर्गठन (जैसे निजी कंपनी में परिवर्तित होना) करना चाहती है, तो प्रबंधन अधिग्रहण एक उपयोगी विकल्प हो सकता है। किसी पीई फर्म के माध्यम से, वे धन जुटा सकते हैं और कंपनी में अल्पमत हिस्सेदारी ले सकते हैं। किसी अन्य कंपनी की प्रबंधन टीम इस अधिग्रहण में भाग लेने के लिए पात्र नहीं है।
- लीवरेज्ड बायआउट: जिन कंपनियों का एक बड़ा हिस्सा ऋण (या ऋण) के माध्यम से वित्तपोषित होता है, उन्हें एलबीओ (LBO) कहा जाता है। दोनों कंपनियाँ (अधिग्रहणकर्ता कंपनी और लक्षित कंपनी) इस ऋण को सुरक्षित करने के लिए अपनी संपत्तियों को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करती हैं।
भारत में निजी इक्विटी फंडों पर कराधान
भारत में निजी इक्विटी फंडों पर कराधान निम्नलिखित है:
श्रेणी I और II AIF के लिए कराधान
- श्रेणी I और II एआईएफ निवेशों को अब आयकर अधिनियम के तहत स्पष्ट रूप से "पूंजीगत परिसंपत्तियों" के रूप में वर्गीकृत किया गया है।
- आय (व्यावसायिक लाभ को छोड़कर) एआईएफ स्तर पर छूट प्राप्त है, लेकिन निवेशक की ओर से कर योग्य है।
- व्यावसायिक लाभ पर एआईएफ स्तर पर कर लगाया जाता है, जो निवेशकों के लिए छूट योग्य है।
- गैर-निवासियों की आय पर सीधे कर लगाया जाता है (दरें प्रकार + कर संधि लाभ पर निर्भर करती हैं)।
- गैर-सूचीबद्ध प्रतिभूतियों पर खुदरा और विदेशी निवेशकों के लिए एलटीसीजी कर की दर 12.5% मानकीकृत की गई है।
श्रेणी III एआईएफ का कराधान
- कंपनी: उन पर कॉर्पोरेट कर की दर से कर लगाया जाता है, जबकि लाभांश निवेशकों के पास रहता है (टीडीएस के साथ)।
- एलएलपी: एलएलपी से अर्जित आय पर कर लगता है। हालाँकि, वितरण (शेयर) एलएलपी और निवेशकों दोनों के लिए छूट योग्य है।
- ट्रस्ट (विशिष्ट संरचना): आय पर कर या तो ट्रस्टी (प्रतिनिधि करदाता के रूप में) के हाथों में या सीधे निवेशकों के हाथों में लगाया जाता है। यदि व्यावसायिक आय मौजूद है, तो पूरी आय पर ट्रस्ट स्तर पर अधिकतम सीमांत दर से कर लगाया जाता है।
गिफ्ट सिटी में श्रेणी III एआईएफ के लिए विशेष व्यवस्था
- यदि यूनिटें केवल अनिवासी व्यक्तियों (प्रायोजक/प्रबंधक को छोड़कर) के पास हैं, तो ब्याज/लाभांश पर 10% कर लगता है।
- पूंजीगत लाभ (भारतीय कंपनियों के शेयरों को छोड़कर) पर छूट दी गई है।
- अनिवासी निवेशकों को भारतीय कर दाखिल करने से केवल तभी छूट मिलती है जब वे एआईएफ (कर रोककर) से आय अर्जित करते हैं।
निष्कर्ष
बदलते निवेश परिदृश्य के साथ, प्राइवेट इक्विटी का चलन अति-धनी वर्ग की मानसिकता पर हावी हो गया है। साथ ही, प्राइवेट इक्विटी ने निवेशकों को विकासशील कंपनियों और वैकल्पिक परिसंपत्ति वर्गों तक पहुँच प्रदान की है। हालाँकि, भारत में प्राइवेट इक्विटी फंडों की संरचना, कार्य और विशेष रूप से कराधान को समझना महत्वपूर्ण है और सूचित निर्णय लेने में सहायक है।
Disclaimer:यह केवल शैक्षिक/सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है। सामान्य विषय और जानकारी का उद्देश्य किसी भी निवेशक के निवेश/व्यापारिक निर्णयों को प्रभावित करना नहीं है।
