संरचित उत्पाद क्या हैं और वे कैसे काम करते हैं?
- संरचित उत्पाद क्या हैं?
- संरचित उत्पाद कैसे काम करते हैं, इसे समझें?
- संरचित उत्पादों के घटक
- संरचित उत्पादों की विशेषताएं
- संरचित उत्पादों के लाभ और सीमाएँ
- निष्कर्ष
संरचित उत्पाद क्या हैं?
संरचित उत्पाद पारंपरिक प्रतिभूतियों (जैसे इक्विटी और डेट) और डेरिवेटिव (ऑप्शन और स्वैप) का एक सावधानीपूर्वक चयनित, अनुकूलित संयोजन होते हैं। ये वित्तीय संस्थान या बैंक द्वारा जारी किए जाते हैं, जिन्हें बाद में व्यक्तिगत आवश्यकताओं के अनुसार पैकेज किया जाता है और उपयुक्त बनाया जाता है। इन्हें अक्सर व्यक्ति की निवेश आवश्यकताओं, बाज़ार के दृष्टिकोण और जोखिम सहनशीलता के स्तर को ध्यान में रखते हुए तैयार किया जाता है।
जोखिम-लाभ अनुपात अस्थिर होता है, अर्थात यह विभिन्न निवेशकों के लिए अलग-अलग हो सकता है। उदाहरण के लिए, श्रीमान A के लक्ष्यों के आधार पर, जोखिम का स्तर मध्यम हो सकता है। इसी प्रकार, श्रीमान B उच्च प्रतिफल की अपेक्षा कर सकते हैं; इस प्रकार, संरचित उत्पाद में प्रतिभूतियों का एक समान समूह हो सकता है। इन्हें एक संकर निवेश विकल्प मानें जिसका उद्देश्य बाजार की अस्थिरता से बचाव करते हुए प्राप्त होने योग्य प्रतिफल में सुधार करना है।
नोट: इस ब्लॉग में दी गई जानकारी, चित्र और गणनाएं केवल सामान्य सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए हैं और इन्हें निवेश सलाह या सिफारिश के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए।
संरचित उत्पाद कैसे काम करते हैं, इसे समझें?
संरचित उत्पादों की संकर विशेषता का उपयोग करते हुए, पारंपरिक अंतर्निहित परिसंपत्तियों को व्युत्पन्न प्रतिभूतियों की उपज के साथ बदल दिया जाता है। इसका उद्देश्य निश्चित आय, अच्छी उपज दर और न्यूनतम जोखिम स्तरों वाला एक मिश्रण तैयार करना है। एक अनुपात अनुपात (संरचित उत्पाद के प्रकार के अनुसार) यह तय करता है कि प्रत्येक प्रतिभूति में कितना निवेश किया जाना चाहिए। दूसरे शब्दों में, यह विभिन्न परिसंपत्तियों के समग्र जोखिम को कम करने के लिए बॉन्ड (स्थिर आय के लिए) और स्टॉक सूचकांकों (बाजार जैसी दरों के लिए) को व्युत्पन्न जैसी प्रतिभूतियों के साथ जोड़ता है।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि श्रीमान A ने ₹1,00,000 का एक इक्विटी-लिंक्ड नोट खरीदा है। इस प्रकार के नोट में, अधिकतम आवंटन एक बॉन्ड (स्थिर प्रतिभूति) में और शेष एक डेरिवेटिव विकल्प (सूचकांक से जुड़ा) में जाता है। अब, मान लीजिए कि ₹90,000 का निवेश 3 वर्षों के लिए एक बॉन्ड में किया जाता है, यह मानते हुए कि इस अवधि में यह बढ़कर ₹1 लाख हो जाएगा। यहाँ पूरी पूँजी सुरक्षा है, और आपको पूँजी राशि मिलने की गारंटी है।
वहीं, बाकी (₹10,000) एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में रहते हैं, मान लीजिए निफ्टी 50। अब, बाज़ार के ऊपर जाने की स्थिति में, यही निफ्टी 50 में भी दिखाई देगा। इसलिए, अगर इंडेक्स बढ़ता है, तो पूँजी राशि ₹20,000 बढ़ जाएगी। निवेशक को ₹20,000 [₹100,000 (बॉन्ड) + ₹20,000 (ऑप्शन) - ₹100,000 (प्रारंभिक निवेश)] का भुगतान मिलेगा।
नोट: इस ब्लॉग में दी गई जानकारी, चित्र और गणनाएं केवल सामान्य सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए हैं और इन्हें निवेश सलाह या सिफारिश के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए।
संरचित उत्पादों के घटक
जैसा कि पहले चर्चा की गई है, संरचित उत्पादों के तीन प्रमुख घटक हैं:
- इक्विटी उपकरण: इसमें इक्विटी प्रतिभूतियाँ या ऐसे उपकरणों का समूह शामिल होता है जो उच्च प्रतिफल देते हैं लेकिन अधिक जोखिम भी रखते हैं। इसे अन्य प्रतिभूतियों के साथ भी जोड़ा जा सकता है।
- बांड: यहाँ, निश्चित आय और पूँजी सुरक्षा के लिए बॉन्ड सबसे पसंदीदा विकल्प हैं। इसलिए, एक संरचित उत्पाद बिना किसी नुकसान के पूँजी निवेश को सुरक्षित करने के लिए बॉन्ड में निवेश करता है।
- डेरिवेटिव अनुबंध: इस मिश्रण में समग्र जोखिम के निर्धारक के रूप में कार्य करते हुए, डेरिवेटिव अनुबंधों का मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति (जैसे स्टॉक, बॉन्ड, मुद्रा या कमोडिटी) पर निर्भर करता है। इसमें कॉल, विकल्प और स्वैप शामिल हैं। यदि विकल्प की कीमत तेज़ी से बढ़ती है, तो यह शुरुआती निवेश को कवर करता है और सकारात्मक रिटर्न देता है। यदि कोई विकल्प स्थिर हो जाता है या गिर जाता है, तो बॉन्ड पूंजी की रक्षा करता है।
संरचित उत्पादों की विशेषताएं
इन संरचित उत्पादों में निवेशकों के लिए कई विशेषताएँ सूचीबद्ध हैं। इनमें शामिल हैं:
- परिसंपत्तियों का संयोजन: पारंपरिक निवेशों में जोखिम-प्रतिफल में उतार-चढ़ाव होता रहता है, लेकिन ये उत्पाद विभिन्न प्रतिभूतियों, जैसे बॉन्ड, स्टॉक इंडेक्स और डेरिवेटिव अनुबंधों, को एक साथ जोड़ते हैं। परिणामस्वरूप, ये उपकरण समग्र जोखिम प्रबंधन में मदद करते हैं।
- पूंजी संरक्षण: पूँजी और प्रतिफल दोनों मिलने की संभावना बहुत कम होती है। हालाँकि प्रतिफल दरें अच्छी होती हैं, लेकिन पूँजी की गारंटी निश्चित नहीं होती। लेकिन, इन उत्पादों के साथ, बाज़ार के कमज़ोर प्रदर्शन के बावजूद पूरी पूँजी प्राप्त करना संभव होता है। संरचित उत्पाद यहाँ बॉन्ड का लाभ उठाते हैं।
- अनुकूलित जोखिम-वापसी प्रोफाइल: हालाँकि एक ही तरीका सबके लिए उपयुक्त नहीं होता, लेकिन निवेश के लिए भी यही बात लागू होती है। इसे ध्यान में रखते हुए, फंड मैनेजर विशिष्ट निवेश लक्ष्यों को पूरा करने के लिए बास्केट को अनुकूलित कर सकते हैं। इसलिए, अगर आपको पूंजी सुरक्षा, उच्च प्रतिफल और विभिन्न परिसंपत्तियों में निवेश की आवश्यकता है, तो फंड मैनेजर इन ज़रूरतों को पूरा करने के लिए एक संरचित उत्पाद तैयार करेगा।
- सीमित तरलता: संरचित उत्पाद अद्रव्यमान होते हैं या बॉन्ड की तरह सीमित द्वितीयक बाज़ार वाले होते हैं। ऐसे में, जल्दी निकासी करने पर जुर्माना लगता है। इसलिए, यह विकल्प उन दीर्घकालिक निवेशकों के लिए उपयुक्त है जो परिपक्वता तक प्रतीक्षा करने को तैयार हैं।
संरचित उत्पादों के लाभ और सीमाएँ
निम्नलिखित तालिका निवेशकों के लिए लागू इन उत्पादों के लाभों और सीमाओं को स्पष्ट करती है:
| फ़ायदे | सीमाओं |
|---|---|
| निवेशकों के लिए अनुकूलन विकल्प उपलब्ध | बाजार में उतार-चढ़ाव का जोखिम हमेशा बना रहता है। |
| परिसंपत्ति विविधीकरण की पर्याप्त गुंजाइश | इस उत्पाद में सीमित तरलता उपलब्ध है। |
| कम नकारात्मक जोखिम वाले इक्विटी या सूचकांकों में निवेश का अवसर देता है। | अक्सर निवेशकों को ये उत्पाद जटिलता से भरे लगते हैं। |
| इसे विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों (स्टॉक, कमोडिटीज, मुद्राएं, आदि) से जोड़ा जा सकता है। | जब संरचित उत्पाद में शामिल जारीकर्ता अपने दायित्वों को पूरा करने में विफल रहता है, तो प्रतिपक्ष जोखिम उत्पन्न होता है। |
निष्कर्ष
संरचित उत्पाद सुरक्षा और बाज़ार-आधारित विकास का एक अनूठा मिश्रण हैं। यह उन्हें उन निवेशकों के लिए आकर्षक बनाता है जो निर्धारित जोखिम स्तरों के साथ अनुकूलित प्रतिफल चाहते हैं। साथ ही, ये उन लोगों के लिए भी उपयोगी हैं जो बाज़ार में तेज़ी के बावजूद अपनी पूँजी की सुरक्षा चाहते हैं। हालाँकि, इन उत्पादों की अपनी सीमाएँ भी हैं। इसलिए, इन उत्पादों और उनसे जुड़े जोखिमों की गहन जानकारी निवेशकों को अपने निवेश के लिए सही विकल्प चुनने में मदद कर सकती है।
Disclaimer:यह केवल शैक्षिक/सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है। सामान्य विषय और जानकारी का उद्देश्य किसी भी निवेशक के निवेश/व्यापारिक निर्णयों को प्रभावित करना नहीं है।
