ক্যাটাগরি 2 AIF বিনিয়োগ কী?

ভূমিকা

AIFs (বিকল্প বিনিয়োগ তহবিল) -এ বিনিয়োগ সবসময়ই বিনিয়োগকারীদের, বিশেষ করে HNI-দের একটি প্রিয় বিষয়। ২০২৫ সালের জুলাই মাসে, HNIs, Ultra HNIs এবং পারিবারিক অফিসগুলি AIF ক্যাটাগরি ২-এর মাধ্যমে রিয়েল এস্টেটে প্রায় ₹৭৪,০০০ কোটি টাকা বিনিয়োগ করেছে। কিন্তু AIFs কী?

সহজ ভাষায়, AlF হল মিউচুয়াল ফান্ডের মতো বিনিয়োগের বিকল্প, কিন্তু তারা স্টক, বন্ড বা ETF-তে বিনিয়োগ করে না। পরিবর্তে, এটি প্রাইভেট ইকুইটি, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল, রিয়েল এস্টেট, ঋণ তহবিল এবং অন্যান্য অ-প্রথাগত সম্পদের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।

এই বিনিয়োগ বিকল্পগুলির উপর ভিত্তি করে, আরও তিনটি বিভাগ রয়েছে: বিভাগ I, II, এবং III। AIF ক্যাট 1 ভেঞ্চার ক্যাপিটাল, SME এবং অ্যাঞ্জেল ফান্ডের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, AIF II প্রাইভেট ইকুইটি, ডেট ফান্ড, রিয়েল এস্টেট এবং অনুরূপ অন্যান্য তহবিলগুলিকে সরবরাহ করে। একইভাবে, ক্যাট III লিভারেজ সহ জটিল ট্রেডিং কৌশল অনুসরণ করে।

এই ব্লগে, আমরা AIF ক্যাটাগরি 2 এর উপর আলোকপাত করব, যার মধ্যে রয়েছে এর ধরণ, কারা এতে বিনিয়োগ করতে পারে এবং প্রযোজ্য ক্যাটাগরি 2 AIF কর।

ক্যাটাগরি II AIF কি?

ক্যাটাগরি ২ AIF হল বিকল্প বিনিয়োগ যা প্রাইভেট ইকুইটি এবং ডেট উভয় বিভাগেই বিনিয়োগ করে। এটি বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অর্থ সংগ্রহ করে এবং তালিকাভুক্ত বা তালিকাভুক্ত নয় এমন কোম্পানির ডেট বা ইকুইটি সিকিউরিটিতে একই অর্থ বিনিয়োগ করে। এই তহবিলগুলি দৈনন্দিন পরিচালনার প্রয়োজনীয়তা পূরণ ব্যতীত অন্য কোনও লিভারেজ বা ধার গ্রহণ করে না।

ক্যাটাগরি II AIF গুলিকে ব্যক্তিগতভাবে একত্রিত তহবিল হিসেবে ভাবুন যা প্রবৃদ্ধি-ভিত্তিক তালিকাভুক্ত নয় এমন ব্যবসা, রিয়েল এস্টেট, ব্যক্তিগত ইকুইটি এবং কাঠামোগত ঋণ চুক্তিতে অর্থ প্রবাহিত করে।

কিন্তু ক্যাটাগরি II AIF থাকার উদ্দেশ্য কী?

আচ্ছা, ক্যাটাগরি ১ এবং ক্যাটাগরি ৩ AIF-তে কিছু প্রণোদনা রয়েছে। সুতরাং, একটি সাধারণ ভিত্তি তৈরির জন্য, সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) প্রাইভেট ইক্যুইটি এবং ডেট সিকিউরিটিজকে প্রণোদনা দেওয়ার জন্য একটি নতুন বিভাগ (যেমন AIF II) চালু করেছে।

ক্যাটাগরি II AIF-এর মূল বৈশিষ্ট্য

ক্যাট ১ এআইএফ-এর বিপরীতে, দ্বিতীয় বিভাগটি সরকারি প্রণোদনার উপর জোর দেয় না। পরিবর্তে, এটি অ-ঐতিহ্যবাহী সম্পদের উপর প্রধান মনোযোগ দেয়, যা এর বৈশিষ্ট্যগুলিকে একত্রিত করে।

ক্যাটাগরি II AIF-এর কিছু মূল বৈশিষ্ট্যের মধ্যে রয়েছে;

ক্যাটাগরি II AIF-এর মূল বৈশিষ্ট্য

ক্যাট ১ এআইএফ-এর বিপরীতে, দ্বিতীয় বিভাগটি সরকারি প্রণোদনার উপর জোর দেয় না। পরিবর্তে, এটি অ-ঐতিহ্যবাহী সম্পদের উপর প্রধান মনোযোগ দেয়, যা এর বৈশিষ্ট্যগুলিকে একত্রিত করে।

ক্যাটাগরি II AIF-এর কিছু মূল বৈশিষ্ট্যের মধ্যে রয়েছে:

• বিস্তৃত বিনিয়োগের সুযোগ: এই বিভাগটি বেসরকারি বাজার জুড়ে ইক্যুইটি, ঋণ, অথবা হাইব্রিড যন্ত্রে বিনিয়োগ করতে পারে।
• কোন বিশেষ প্রণোদনা নেই: AIF ক্যাটাগরি II ক্যাটাগরি I এর মতো সরকার বা SEBI-সমর্থিত সুবিধাগুলি পায় না।
• কোনও অনুমানমূলক কৌশল নয়: SEBI তহবিল ব্যবস্থাপকদের হেজ ফান্ড-স্টাইল বা জটিল ট্রেডিং কৌশল ব্যবহার করতে নিষেধ করে।
• সীমিত ঋণ গ্রহণ: তারা কেবল স্বল্পমেয়াদী প্রয়োজনের জন্য ঋণ নিতে পারে, কঠোর সীমার মধ্যে।
• মাঝারি থেকে দীর্ঘমেয়াদী দিগন্ত: শুধুমাত্র সেইসব বিনিয়োগকারীরা যারা ৫-৭ বছর বা তার বেশি সময় ধরে বিনিয়োগে থাকতে ইচ্ছুক তারাই এই AIF-কে আরামদায়ক মনে করতে পারবেন।
• উচ্চ ন্যূনতম বিনিয়োগ: ন্যূনতম ₹১ কোটি বাধ্যতামূলক, যা কেবলমাত্র HNI-দের জন্য প্রযোজ্য।
• পাস-থ্রু ট্যাক্সেশন: বেশিরভাগ আয়ের উপর সরাসরি বিনিয়োগকারীদের হাতে কর ধার্য করা হয়, তহবিলের হাতে নয়।

ক্যাটাগরি 2 AIF-এর তহবিলের প্রকারভেদ

সাধারণত, ক্যাটাগরি 2 AIF-তে চারটি প্রধান ধরণের তহবিল পাওয়া যায়। এর মধ্যে রয়েছে;

প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ড

নাম থেকেই বোঝা যায়, প্রাইভেট ইকুইটি ফান্ডগুলি তালিকাভুক্ত নয় এমন শেয়ার কেনার মাধ্যমে বেসরকারি কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করে। পরে, তারা তাদের শেয়ার অর্জন করে এবং আইপিও, বাইব্যাক, অথবা অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রির মাধ্যমে বেরিয়ে যায়।

এখানে, সর্বনিম্ন বিনিয়োগের সীমা হল ₹১ কোটি, যেখানে সেই AIF-এর যেকোনো কর্মচারী বা পরিচালকের জন্য, সীমা হল ₹২৫ লক্ষ।

রিয়েল এস্টেট তহবিল

সাম্প্রতিক প্রতিবেদন অনুসারে, ভারতের রিয়েল এস্টেট সেক্টর ২০২৩ থেকে ২০২৮ সালের মধ্যে ১৫.৫% এর একটি আশাব্যঞ্জক CAGR প্রবৃদ্ধি দেখাচ্ছে। ফলস্বরূপ, রিয়েল এস্টেট তহবিল এই সেক্টরকে কাজে লাগায়। এটি HNIs-এর অর্থ বাণিজ্যিক, আবাসিক, অথবা মিশ্র-ব্যবহারের উন্নয়ন প্রকল্পে বিনিয়োগ করে।

তারা প্রধানত বিনিয়োগ করে;

• ভাড়া-উৎপাদনকারী বাণিজ্যিক সম্পদ (বিশেষ করে অফিস স্থান)
• অবকাঠামো প্রকল্পের মধ্যে রয়েছে মহাসড়ক, সঞ্চালন লাইন এবং নবায়নযোগ্য জ্বালানি।
• গুদামজাতকরণের পরিকাঠামো
• গ্রিনফিল্ড গুদামজাতকরণ প্রকল্প
• ডেটা সেন্টার
• আবাসিক উন্নয়ন

AIF গুলি নীল-চিপ ভাড়াটেদের সাথে উচ্চমানের সম্পদে অ্যাক্সেস প্রদান করে। পিছনে, তহবিল ব্যবস্থাপক জমি অধিগ্রহণ থেকে শুরু করে লিজ নেওয়া পর্যন্ত সমগ্র জীবনচক্র পরিচালনা করেন।

রিয়েল এস্টেট তহবিলের ক্ষেত্রে, টিকিটের আকার ₹১ কোটি থেকে শুরু করে এবং পারিবারিক অফিসের ক্ষেত্রে ₹১০০ কোটি পর্যন্ত বিস্তৃত।

ঋণ তহবিল

তালিকাভুক্ত নয় এমন কোম্পানিগুলির ঋণ সিকিউরিটিগুলি ক্যাটাগরি 2 AIF - ঋণ তহবিলের আওতায় আসে। তারা নিম্নলিখিত সিকিউরিটিগুলিতে বিনিয়োগ করে:

• কর্পোরেট বন্ড
• অ-পরিবর্তনযোগ্য ডিবেঞ্চার (এনসিডি)
• বাণিজ্যিক কাগজপত্র
• সরকারী নিরাপত্তা
• ব্যথিত ঋণ (কিছু ক্ষেত্রে)

তবে, ফান্ড হাউস বিনিয়োগকারীদের অর্থ ধার বা ঋণ দেওয়ার জন্য ব্যবহার করতে পারে না। তারা কেবল সম্পূর্ণ স্বচ্ছতা এবং সম্মতির সাথে জারি করা সিকিউরিটিতে বিনিয়োগ করতে পারে।

তহবিলের তহবিল (FoF)

যখন কোন তহবিল অন্যান্য AIF-এর ইউনিটে বিনিয়োগ করার সিদ্ধান্ত নেয়, তখন এটিকে তহবিল তহবিল (FoF) বলা হয়। এখানে, পুল করা অর্থ মিউচুয়াল ফান্ড, ETF, অথবা অন্য কোন তহবিলে বিনিয়োগ করা হয়।

AIF ক্যাটাগরি ২-এ কারা বিনিয়োগ করতে পারে?

ক্যাটাগরি II AIF গুলি পরিশীলিত, স্বীকৃত বিনিয়োগকারীদের (ন্যূনতম ₹২ কোটি এবং বার্ষিক আয় ₹৫০ লক্ষ) জন্য ডিজাইন করা হয়েছে যাদের ঝুঁকি নেওয়ার ক্ষমতা এবং দীর্ঘমেয়াদী, বিকল্প বিনিয়োগের জন্য ধৈর্য রয়েছে।

• উচ্চ-নিট-মূল্যবান ব্যক্তি (HNIs): ন্যূনতম ১ কোটি টাকার টিকিট আকারের এই তহবিলগুলি মূলত ধনী বিনিয়োগকারী এবং অতি-এইচএনআইদের জন্য।
• প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের: ব্যাংক, পেনশন তহবিল, বীমা কোম্পানি এবং কর্পোরেটরা প্রায়শই পোর্টফোলিও বৈচিত্র্য আনার জন্য AIF II-তে অংশগ্রহণ করে।
• পারিবারিক অফিস এবং অতি-এইচএনআই: পাবলিক মার্কেটের বাইরে যারা প্রাইভেট ইকুইটি, ঋণ এবং রিয়েল এস্টেটের সুযোগ পেতে চান তাদের জন্য আদর্শ।
• অনাবাসী ভারতীয় এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীরা: SEBI এবং RBI প্রবিধান সাপেক্ষে বিনিয়োগের যোগ্য।

বোনাস তথ্য: ২০২৫ সালের জুন পর্যন্ত, ভারতে ক্যাটাগরি II AIF-তে ₹৩.৮ লক্ষ কোটি টাকারও বেশি আয় করা হয়েছে।

ক্যাটাগরি ২ এআইএফ-এর জন্য SEBI-এর প্রধান নিয়মাবলী

• কোনও সরকারী/সেবি প্রণোদনা পাবেন না (ক্যাট I এর বিপরীতে)।
• স্বল্পমেয়াদী প্রয়োজন ছাড়া কোনও লিভারেজ/ধার নেওয়া যাবে না।
• প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ড, ডেট ফান্ড, স্ট্রাকচার্ড ক্রেডিট ফান্ড এবং ফান্ড অফ ফান্ডের মতো উপ-বিভাগগুলি অন্তর্ভুক্ত করুন।
• ১ কোটি টাকার প্রবেশ টিকিট এটিকে কেবল এইচএনআই এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য একচেটিয়া করে তোলে।
• ২/৩ ইউনিট হোল্ডারের অনুমোদন সাপেক্ষে ন্যূনতম ৩ বছর বা তার বেশি মেয়াদ।
• স্কিমের উপর নির্ভর করে ৫-৮ বছরের বিভিন্ন মেয়াদের ক্লোজড-এন্ডেড তহবিল।

ক্যাটাগরি ১ এআইএফ-এর কর আরোপ

প্রতিটি তহবিলের জন্য ক্যাটাগরি 2 AIF কর ভিন্ন। নিচে একটি সারসংক্ষেপ দেওয়া হল:

সড়ক সংখ্যা	তহবিলের ধরন	অধিষ্ঠিত সময়ের	আয়ের প্রকৃতি	ট্যাক্স ট্রিটমেন্ট
1	প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ড	5-10 বছর	মূলধন লাভ	এসটিসিজি: ১৫% LTCG: ২০% (₹১ লক্ষের উপরে)
2	রিয়েল এস্টেট তহবিল	< ৩৬ মাস / > ৩৬ মাস	মূলধন লাভ	STCG: স্ল্যাব রেট LTCG: সূচীকরণ সহ ২০%
3	ঋণ তহবিল	পরিবর্তনশীল	সুদ + মূলধন লাভ	বিনিয়োগকারীদের স্ল্যাব / মূলধন লাভের নিয়ম অনুসারে কর আরোপিত
4	স্ট্রাকচার্ড ক্রেডিট ডিল	পরিবর্তনশীল	সুদ + মূলধন লাভ	বিনিয়োগকারীদের স্ল্যাব / মূলধন লাভের নিয়ম অনুসারে কর আরোপিত
5	তহবিলের তহবিল (FoF)	অন্তর্নিহিত তহবিলের ধরণ অনুসারে	পরিবর্তনশীল	AIF কর সংক্রান্ত অন্তর্নিহিত নিয়ম অনুসরণ করে
6	যেকোনো তহবিল (ব্যবসায়িক আয়)	প্রযোজ্য নয়	ব্যবসা আয়	বিতরণের আগে তহবিল স্তরে কর ধার্য করা হয়েছে

সর্বশেষ ভাবনা

AIF ক্যাটাগরি 2 ফান্ডগুলি তাদের জন্য একটি আকর্ষণীয় জায়গা যারা তালিকাভুক্ত নয় এমন সিকিউরিটি পছন্দ করেন, Cat I এবং Cat III AIF এর বিপরীতে। এই ধরণের ফান্ড বিনিয়োগকারীদের স্টক এবং বন্ডের মতো ঐতিহ্যবাহী সম্পদের বাইরে বিনিয়োগ করার জন্য একটি রোমাঞ্চকর সুযোগ প্রদান করে।

যাইহোক, এই AIF তহবিলগুলি সকলের জন্য নয়। ন্যূনতম ₹১ কোটি টাকা এবং দীর্ঘ লক-ইন পিরিয়ড সহ, এর জন্য দীর্ঘমেয়াদী দিগন্ত এবং ধৈর্য প্রয়োজন। এছাড়াও, ক্যাটাগরি ২ AIF কর ধার্য সময়কাল এবং তহবিলের ধরণের উপর নির্ভর করে পরিবর্তিত হয়।

যদি আপনি পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যের সাথে প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনার ভারসাম্য বজায় রাখতে চান, তাহলে ক্যাটাগরি II AIF গুলি অন্বেষণের যোগ্য হতে পারে। কিন্তু আমরা যেমন বলি, সর্বদা একজন বিশ্বস্ত আর্থিক উপদেষ্টার কাছ থেকে নির্দেশনা নিন যিনি আপনার সামগ্রিক সম্পদ কৌশলের সাথে এগুলিকে সামঞ্জস্য করতে সাহায্য করতে পারেন।

দাবি পরিত্যাগী: এগুলো এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড পণ্য নয় এবং "আনন্দ রাঠি শেয়ার অ্যান্ড স্টক ব্রোকার্স লিমিটেড" কেবল পরিবেশক হিসেবে কাজ করছে এবং বিতরণ কার্যকলাপের সাথে সম্পর্কিত সমস্ত বিরোধ SCORES/ODR, এক্সচেঞ্জ বিনিয়োগকারী প্রতিকার ফোরাম বা আরবিট্রেশন প্রক্রিয়ার কাছে পৌঁছাবে না।