ভারতে বাজার-সংযুক্ত ঋণপত্রের উপর কর আরোপ

মার্কেট-লিঙ্কড ডিবেঞ্চার (এমএলডি) কী?

বাজার-সংযুক্ত ঋণপত্র (এমএলডিও) হল এক ধরণের ঋণপত্র যার ফলন একটি অন্তর্নিহিত বাজার সূচক বা বেঞ্চমার্কের সাথে আবদ্ধ। বাজার সূচকের সাথে তাদের একটি সংযোগ রয়েছে, তাই এটি এমএলডি নামে পরিচিত। এই অন্তর্নিহিত উপকরণটি সরকারি সিকিউরিটি বা অন্য কোনও স্টকের মূল্য (বা ফলন) হতে পারে। এগুলিকে একটি হাইব্রিড উপকরণ হিসাবে বিবেচনা করুন যার কোনও নির্দিষ্ট রিটার্ন নেই তবে এটি একটি বাজার সূচকের উপর নির্ভর করে।

এমএলডি-র মূল বৈশিষ্ট্যগুলির মধ্যে রয়েছে:

• মেয়াদ: এগুলোর মেয়াদ ১২ থেকে ৬০ মাস।
• কুপন হার: সুদের অর্থপ্রদান স্থির নয়। পরিবর্তে, মেয়াদপূর্তিতে রিটার্ন প্রাপ্য।
• প্রকৃতি: যদিও এমএলডিগুলি অ-রূপান্তরযোগ্য ডিবেঞ্চার, তারা বাজার সূচকের সাথে সমানভাবে ফলন প্রদান করে।

বাজার-সংযুক্ত ঋণপত্রের ব্যাখ্যা: এমএলডি কীভাবে কাজ করে?

বাজার-সংযুক্ত ডিবেঞ্চার হল ঋণ উপকরণ যা একটি অন্তর্নিহিত বাজার সূচকের কর্মক্ষমতা অনুকরণ করে। এটি একটি অন্তর্নিহিত সম্পদের সাথে সংযুক্ত ডেরিভেটিভের অনুরূপ। তবে, এখানে, ফলন সূচকের কর্মক্ষমতার উপর নির্ভর করে। সুতরাং, উদাহরণস্বরূপ, যদি সেনসেক্স ৫০ একটি নির্দিষ্ট তারিখে ভাল পারফর্ম করে, তাহলে MLD-তে প্রাপ্য ফলনও একই আচরণ করবে।

একটি উদাহরণ দিয়ে বোঝা যাক। ধরুন ABC একটি কোম্পানি যা বাজার-সংযুক্ত ডিবেঞ্চার ১৫ মাসের মেয়াদপূর্তির সাথে। সুতরাং, বিবেচনা করা হচ্ছে যে MLD মেয়াদপূর্তির পরে তার মূল্য (৩০%) হারায় না, আপনি পুরো ১০% পাবেন। সংক্ষেপে, যদি নিফটি ৫০ ২০,০০০ পয়েন্টের উপরে থাকে, তাহলে আপনি সুদের জন্য যোগ্য। এই মুহুর্তে, যদি সূচকটি কম পারফর্ম করে (২০,০০০ এর নিচে), তাহলে আপনি কেবল মূল পরিমাণ (প্রাথমিকভাবে MLD তে বিনিয়োগ করা) পাবেন।

বিঃদ্রঃ: এই ব্লগে প্রদত্ত তথ্য, চিত্র এবং গণনা শুধুমাত্র সাধারণ তথ্যের উদ্দেশ্যে এবং বিনিয়োগ পরামর্শ বা সুপারিশ হিসাবে বোঝা উচিত নয়।

ভারতে বাজার-সংযুক্ত ঋণপত্রের কর আরোপ: ২০২৩ সালের বাজেটের আগে এবং পরে

২০২৩ সালের বাজেটে ভারতে বাজার-সংযুক্ত ডিবেঞ্চারের কর পরিবর্তন করা হয়েছে। প্রাথমিকভাবে, ধারা ২(৪২এ) ১২ মাসের বেশি সময় ধরে রাখা তালিকাভুক্ত এমএলডি থেকে প্রাপ্ত লাভকে সংজ্ঞায়িত করেছিল যার জন্য দীর্ঘমেয়াদী মূলধন লাভ (এলটিসিজি) ১০% এবং সারচার্জ আকৃষ্ট করা হয়েছিল। একইভাবে, তালিকাভুক্ত নয় এমন সিকিউরিটিজের জন্য, এলটিসিজির জন্য আদর্শ সময়কাল ছিল ৩৬ মাস। তবে, যে ক্ষেত্রে:

• দীর্ঘমেয়াদী মূলধন লাভ: ১২ মাস পরে কিন্তু মেয়াদপূর্তির আগে এমএলডি থেকে উদ্ভূত যেকোনো লাভের উপর ১০% কর আরোপ করা হত।
• স্বল্পমেয়াদী মূলধন লাভ: ১২ মাস বা তার কম সময় ধরে রাখা এমএলডি থেকে প্রাপ্ত লাভ বিনিয়োগকারীর প্রযোজ্য আয়কর স্ল্যাব হার অনুসারে কর ধার্য করা হত।

২০২৩ সালের বাজেটে, অর্থ মন্ত্রণালয় ধারা ৫০AA ঘোষণা করে, যা এমএলডির উপর করের ক্ষেত্রে উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন আনে। এর মধ্যে ছিল:

• অভিন্ন চিকিৎসা: MLD থেকে প্রাপ্ত সমস্ত লাভ, হোল্ডিং পিরিয়ড নির্বিশেষে, এখন STCG হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে এবং বিনিয়োগকারীদের প্রযোজ্য আয়কর স্ল্যাব হারে কর ধার্য করা হয়েছে।
• LTCG নির্মূল: পূর্বে, MLD-এর জন্য ১০% LTCG-এর সুবিধা এখন বাতিল করা হয়েছে।
• সিকিউরিটিজ লেনদেন কর (STT): বিনিয়োগকারী কর্তৃক প্রাথমিকভাবে প্রদত্ত STT-এর মতো এই ধরনের খরচ কর-ছাড়যোগ্য নয়।
• দাদুর কোন ছাড় নেই: ধারা অনুসারে, ১ এপ্রিল, ২০২৪ সালের আগে অর্জিত যেকোনো বাজার-সংযুক্ত ডিবেঞ্চারও নতুন আইনের আওতায় আসবে।

এমএলডিতে কীভাবে বিনিয়োগ করবেন?

আপনি যদি বাজার-সংযুক্ত ডিবেঞ্চারে বিনিয়োগ করতে চান, তাহলে এটি ব্যক্তিগত প্লেসমেন্টের মাধ্যমে সম্ভব, যা আবার HNI, UHNI এবং কর্পোরেশনগুলির কাছে উপলব্ধ।

ইস্যুকারীর ওয়েবসাইটের মাধ্যমে "আপনার গ্রাহককে জানুন" (KYC) প্রক্রিয়া সম্পন্ন করে MLD কেনা যাবে, যার মধ্যে পরিচয়পত্র এবং ঠিকানার প্রমাণ জমা দেওয়া অন্তর্ভুক্ত।

আগে, এমএলডিতে বিনিয়োগের জন্য সর্বনিম্ন পরিমাণ ছিল ₹১০ লক্ষ। তবে, খুচরা বিক্রেতাদের অংশগ্রহণকে উৎসাহিত করার জন্য এখন এই পরিমাণ কমিয়ে ১ লক্ষ টাকা করা হয়েছে।

এমএলডির সাথে সম্পর্কিত সুবিধা এবং ঝুঁকি

এমএলডি-র সাথে, কিছু সুবিধা এবং ঝুঁকি জড়িত, যেমন:

বাজার-সংযুক্ত ডিবেঞ্চারের সুবিধা

• পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যকরণ:

  এই MLD ঝুড়িতে বিভিন্ন অন্তর্নিহিত সম্পদ রয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে স্টক, সূচক এবং পণ্য। ফলস্বরূপ, ভালো বৈচিত্র্য রয়েছে যা উচ্চ ফলনের সম্ভাবনা তৈরি করে।

• মূলধন সুরক্ষা:

  ইকুইটি ইন্সট্রুমেন্টের বিপরীতে, বিনিয়োগ হারানোর ঝুঁকি সবসময় থাকে। তবে, MLD-এর ক্ষেত্রে এটি প্রযোজ্য নয়। এখানে, আপনি এখনও মূলধনের পরিমাণ ফেরত পাবেন (কিছু ধরণের ক্ষেত্রে), ফলে মূলধনের ক্ষয় এড়ানো যায়।

• ফলনের সম্ভাবনা:

  এখন যেহেতু এই ডিবেঞ্চারগুলি বাজার সূচক অনুসরণ করছে, তাই এর ফলনের হারও বেশি। এটি ঐতিহ্যবাহী ঋণ উপকরণের তুলনায় বেশি সুদ প্রদান করে।

এমএলডির ঝুঁকি

• বাজারের ঝুঁকি:

  যেহেতু এই উপকরণটি সূচকের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত, তাই বাজারের দুর্বল কর্মক্ষমতা MLD বিনিয়োগকেও প্রভাবিত করবে।

• তারল্য ঝুঁকি:

  যেহেতু MLD-এর একটি মেয়াদপূর্তির তারিখ থাকে, তাই এগুলি সহজেই পরিশোধ করা যায় না। অতএব, যখন আপনি তাড়াতাড়ি বেরিয়ে যেতে চান তখন তারল্যের ঝুঁকি চ্যালেঞ্জ নিয়ে আসে।

• সন্মানের ঝুকি:

  টেকনিক্যালি, এমএলডি হল একটি কোম্পানির ঋণ গ্রহণের একটি উৎস। যদি কোম্পানিটি ভালোভাবে কাজ না করে, তাহলে প্রাথমিক বিনিয়োগ হারানোরও সমান সম্ভাবনা থাকে। তাই, কোম্পানির সঠিক মূল্যায়ন এবং বিশ্লেষণ অপরিহার্য।

• কর পরিবর্তন:

  ২০২৩ সালের সংশোধনীর পর, ১২ মাসের বেশি সময় ধরে এই ডিবেঞ্চার ধরে রাখার জন্য কর বিকল্পটি বাদ দেওয়া হয়েছে। সমস্ত লাভ এখন স্বল্প-মেয়াদী মূলধন লাভ (STCG) হিসাবে বিবেচিত হয় এবং বিনিয়োগকারীদের আয় স্ল্যাব হারে করযোগ্য।

উপসংহার

বাজার-সংযুক্ত ডিবেঞ্চার হল স্থির-আয় এবং বাজার-সংযুক্ত ইল্ডের একটি অনন্য মিশ্রণ। ফলস্বরূপ, MLD-গুলিতে ঐতিহ্যবাহী ঋণ উপকরণের তুলনায় ভালো রিটার্ন দেওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। যদিও তারা মূলধন সুরক্ষা এবং বৈচিত্র্যের মতো একাধিক সুবিধা প্রদান করে, তবুও তারা বাজার এবং তারল্যের ওঠানামার সমান ঝুঁকি বহন করে। তাই, স্বল্প বা দীর্ঘ সময়ের জন্য এগুলি ধরে রাখা যাই হোক না কেন, 2023 সালের বাজেটে MLD-এর উপর কর আরোপের বিষয়টি বিবেচনা করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।